미국 셰일기업 오너 "오일쇼크 재래 가능. 탄소에너지 공급 확대 없다면"

천천히 그러나 확실하게 시장은 충격적인 깨달음을 깨닫고 있습니다. 석유 가격은 이제 1년 전보다 더 높고 우크라이나 전쟁이 시작되기 직전보다 더 높습니다. 그러나 그 동안 바이든 행정부 는 단기적인 인기 상승을 추구하기 위해 2억 4천만 배럴의 석유를 소모했습니다. 아쉽게도 이러한 이익은 이제 모두 사라졌고 유가도 하락했지만 SPR은 최고점의 절반으로 떨어졌습니다.

새로운 공급으로의 자본 흐름을 완화하는 장기 금리의 경우 더 높으며,
자기자본 비용 증가로 인해 기업이 주주들에게 구조적으로 더 많은 현금을 돌려주면서 석유의 한계 비용이 높아짐에 따라 브렌트(환매 후)가 $75/bbl 브렌트의 현금 손익분기점이 높아졌습니다.
제도적 및 정책적 압력으로 인해 탄화수소와 최대 수요에 대한 두려움에서 벗어나 가속화되는 전환이 이루어졌습니다. 종합해 보면, 업계가 2030년 이후의 대규모 투자를 정당화하기 위해 고군분투하고 있는 가운데 이들의 결과는 스스로 강화되는 '더욱 장기적으로' 에너지 거시적 전망입니다.
JPM은 또한 다음과 같은 이유로 글로벌 에너지 주식을 비중 확대로 상향했습니다.

보다 긍정적인 거시적 전망 (전자의 구조적 긍정적 특성과 낮은 OPEC 완화 변동성으로 인해 가스보다 석유를 선호함),
내가격 기업 현금 손익분기점(포워드 스트립 대비), 이는 ~12% '24 FCF 수익률이 $100/bbl에서 ~15%로 상승함을 의미합니다.
EPS에 대한 상승 위험 (1월에는 ~10% 낮았으나 2024년(MTM 기준) 시가보다 ~10% 더 높음),
30%가 넘는 현금 수익률로 뒷받침되는 시장 대비 매력적인 밸류에이션,
글로벌 재고가 계속 감소하고 유가가 상승하는 상황에서 OPEC은 향후 12개월 내에 재고를 추가할 가능성이 높습니다. 역사적으로 이는 기본 펀더멘털(수요) 개선을 의미하므로 에너지 주식에 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 우리는 에너지 주식이 더 좋은 성과를 내는 경향이 있고 생산량 증가에 따라 원유와 긍정적으로 디커플링되는 경향이 있음을 보여줍니다. 1mb/d 삭감이 시작되었고, 주식은 뒤쳐졌으며 단지 ~10% 상승했습니다. 즉, 음의 분리가 이루어졌습니다.
전체 메모( 여기 참조 ) 에는 훨씬 더 많은 내용이 있지만 은행의 주장은 간단한 목표 가격인 석유 150달러로 요약될 수 있습니다. 그러나 미국 최대 은행은 석유가 현재 가격보다 50% 이상 급등할 것으로 예상하는 유일한 은행이 아닙니다.

억만장자 Harold Hamm이 운영하는 셰일 시추업체인 Continental Resources는 미국 정부가 탐사를 장려하기 위해 더 많은 조치를 취하지 않는 한 석유 가격이 배럴당 150달러까지 치솟는 데 동의합니다. 

콘티넨탈의 더그 롤러(Doug Lawler) CEO는 블룸버그 TV와의 인터뷰에서 노스다코타주 바켄(Bakken) 지역, 텍사스주 이글포드(Eagle Ford) 등 경쟁 셰일 지역에서 이미 그랬던 것처럼 퍼미안 분지의 원유 생산량은 언젠가 정점에 이를 것이라고 말했다. 새로운 생산이 없다면 “120~150달러의 석유 가격을 보게 될 것”이라고 그는 말했습니다.

“이것은 시스템 전체에 충격을 줄 것입니다.”라고 그는 말했습니다. 새로운 시추를 장려하는 정책이 없다면 “가격에 더 큰 압력을 가하게 될 것입니다.”

그리고 바이든 행정부는 새로운 시추를 억제할 뿐만 아니라 기존 시추를 최대한 고통스럽게 만들기 위해 최선을 다하고 있기 때문에 200달러가 더 현실적이지 않은지 의문이 들 수도 있습니다.

공급 대응은 어떻습니까? 유가가 100달러를 돌파하더라도 콘티넨탈은 생산량을 급증시킬 계획이 없다고 Lawler는 말했습니다. Lawler는 “우리는 현금 흐름에 맞춰 매우 신중한 수준으로 투자하고 있습니다.”라고 말했습니다. “가서 투자하고 최대한 많이 생산하는 것은 우리가 최고의 가치를 창출하는 방법이 아닙니다.”

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ESG 사기가 우리 눈앞에서 계속 드러나면서(예를 들어 어제 SEC가 Deutsche 자회사 에 'ESG'라는 거짓말 등으로 2,500만 달러의 벌금을 부과한 것을 주목했습니다) Goldman Sachs는 수익을 면밀히 조사했습니다. 지난 분기 이후 현미경으로 살펴보면, 립 코드를 당기고 추세에서 벗어나기를 기다리지 않습니다.
Energy World의 새로운 글 에 따르면 Goldman Sachs Group Inc.의 CEO인 David Solomon은 화석 연료 회사와의 관계 유지를 확고히 지지해 왔습니다 . 
솔로몬은 이번 주에 이렇게 말했습니다. “전통적인 에너지 기업은 세계 경제에 매우 중요하며, 골드만삭스에게도 매우 중요합니다. 우리 모두는 오랫동안 전통적인 기업에 계속해서 자금을 조달할 것입니다."
“우리는 시간이 지남에 따라 전환이 필요하다는 것을 알고 있지만 전환에는 시간이 걸릴 것입니다.”라고 그는 덧붙였습니다.
그의 발언은 은행이 화석 연료 기업에서 신속히 사업을 철수해야 한다고 요구하는 환경 옹호자들의 점점 커지는 압력에 맞서고 있는 금융 업계의 다른 거대 기업들의 정서를 반영합니다.
이로 인해 은행 업무가 방해를 받고 회사 사무실 밖에서 시위가 벌어지기도 했습니다. 올해 초 일부 투자자들은 미국의 6대 은행에 석유 및 가스 프로젝트에 대한 재정 지원을 중단해 달라고 청원했지만 성공하지 못했습니다.
솔로몬의 견해는 모교인 해밀턴 대학의 학생들과의 초기 대화에서도 공감됩니다. 대학 신문에 제출된 익명의 논평에서는 솔로몬이 자신의 입장을 정당화하기 위해 세상이 실제로 어떻게 작동하는지 이해하도록 학생들에게 조언했다고 인용했습니다.
그는 "솔직히 지정학적 상황으로 인해 우리는 지금 더 합리적이고 솔직한 대화를 나눌 수 있는 더 나은 위치에 있다"고 말했다. 그렇지 않으면 "사회는 제 기능을 하지 못할 것"이라고 말했다.
솔로몬은 "우리가 진행 중인 여정에 쉬운 답은 없습니다"라고 덧붙였습니다.