금융투자협회 레버리지 ETP 교육 요약, 후기

금융투자협회 레버리지 ETP 교육 요약, 후기

• 현재 금융시장에서 ETP 및 레버리지 비중이 매년 기하급수적으로 증가하고 있음
• ETP란 ETF + ETN을 총칭한 것
• 일반 ETP - 정배율
• 인버스 ETP - 역배율
• 레버리지 ETP - 일별 성과의 +-2배수 ETP
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• 레버지지 ETP = 파생상품(선물 스왑 등)을 편입하여 레버리지 효과를 발생시킴
• EX) 코스피 레버리지 ETP = 코스피 현물 + 선물 롱 포지션(혹은 스왑)
• EX) 코스피 인버스 레버리지 ETP = 선물 숏 포지션(혹은 스왑)
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• ETP는 일반 펀드에 비해서 패시브하기 때문에 수수료율이 낮고 진퇴를 결정하기 쉽다
• ETP는 개별종목에 비해 투자 효율측면에서는 비효율적이지만 분산투자 효과가 있어 비교적 안전하다
• 레버리지 ETP는 파생상품의 특성을 지니고 있어 장기투자에 불리하고 단기투자에 적절하다
• 일반적으로 현물 상승 포지션을 가지고 있을 떄 시장의 하락이 예상되는 경우 레버리지 인버스 ETP를 통해 손실분을 헷지하는 방식으로 운용하는 방식이 있다
• 혹은 하락장이 유지되는 와중, 변동성 상승 장세가 예상되는 경우 레버리지 ETP를 통해 변동수익을 극대화시키는 방식도 있다
• 레버리지의 경우 변동성이 크기 때문에 스탑로스 등을 통해 관리를 하기도 한다
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• 레버리지 ETP 투자 유의사항
• 괴리율
• 자산구성에 따라 추종자산, 수급 등의 영향으로 변동률을 100% 따라가지 못할 수 있다
• 괴리율 플러스 = 해당자산군보다 ETP가 고평가
• 괴리율 마이너스 = 해당자산군보다 ETP가 저평가
• 괴리율이 커질 시, 유동성 공급자가 ETP의 괴리율을 0에 수렴하게끔 조정한다
• 괴리율이 지나치게 커질 경우 해당 ETP를 30분 거래, 3일간 거래정지, 완전 거래 정지 등을 시킬 수 있다
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• 복리 효과
• 상승장에서 레버리지 ETP의 성과는 2배 이상, 인버스 레버리지 ETP의 성과는 2배 미만으로 발생
• 하락장에서 레버리지 ETP의 성과는 2배 미만, 인버스 레버리지 ETP의 성과는 2배 이상 발생
• 횡보 변동성장에서 레버리지 ETP는 기초자산보다 불리해진다. 예를들어 지수 -0.48% 레버리지 ETP -2%
• 변동성장에서 레버리지 ETP의 손실이 복리누적 될 수 있으므로 변동성에 주의를 해야 할 필요가 있다
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• 롤오버 효과
• 레버리지 ETP는 파생상품을 포함하고 있고, 파생상품에는 현물과 달리 만기가 존재
• 현월물에서 차월물로 교체를 하는 과정에서 롤오버 비용이 발생

 

 

느낀 점

1. 삼성 ETP 담당자분 사회생활 열심히 하신다

2. 옛날엔 그냥 이런 교육 안받고도 레버리지 ETP 운용 할 수 있었는데.... 귀찮다

3. 레버리지 ETP 교육 이수 등록!

4. 다 아는 내용이지만 그래도 공부를 안하다 보면 지식이 희석되기 쉬우니...