2023 08 원유 하방요인 : 인도 수요 증가율 감소(해외자료)

2023 08 원유 하방요인 : 인도 수요 증가율 감소(해외자료)

 

요약

1. 인도의 석유 소비 증가율이 감소 중
2. 다만 인도 석유 소비 증가율의 감소는 인도의 제조업 생산량 증가율과 일치
3. 즉 석유 소비가 거시경제적 요인 외적인 부분으로 감소한 것이 아니라 글로벌 경기 하락으로 인한 영향인 것 
4. 현재 중국의 헝다 파산 등 부동산 위기의 재개는 글로벌 경기 전망을 하락시켰으며 이는 원유 수요에도 영향을 미쳤음
5. 사우디의 100만배럴/d 감산은 최소 2023.10월까지 연장될 것으로 예상되고 있음
6. 사우디의 공급 감산 선언 이후 7~8월간 약 15%의 유가 상승이 있었으나 중국의 부동산 위기 재개, 시장과 중앙은행간의 인플레/금리 인식 격차 좁혀짐 등으로 인해 유가는 조정받고 있음
7. OPEC은 지속적으로 감산을 통해 유가를 축소시키고자 하지만, 미국, 베네주엘라 등 비OPEC국가에서 증산함으로써 감산 영향력을 제한하고 있음. 단 유가에 특별히 하방 압력을 가할 정도의 감산/증산 비율은 아님
8. 겨울이 다가오고 있고, 유럽의 천연가스 저장고는 거의 가득 찼음. 일반 천연가스 가격은 미폭 상승 움직임을, 유럽 천연가스 가격은 이미 큰 상승폭을 보이고 있음. 시장은 이번 겨울 역시 유럽에서의 천연가스 그린플레이션 사태를 예상하고 있음

 

인도의 석유 소비는 2023년 첫 7개월 동안 사상 최고치를 기록했지만 코로나바이러스 대유행에서 회복되고 봉쇄가 완료되면서 증가세가 눈에 띄게 둔화되었습니다.
경제는 남아시아와 동아시아 전역의 다른 주요 경제에 타격을 준 것과 동일한 급격한 인플레이션과 세계 무역 둔화의 조합으로 인해 타격을 받고 있습니다.
연간 약 5~6%의 석유 소비 증가는 보고된 제조업 생산량 증가와 일치합니다.
북미, 유럽, 중국의 소비가 침체된 상황에서 여분의 원유를 흡수하고 세계 시장을 긴축할 만큼 빠르지 않았습니다.
따라서 인도 소비의 상대적으로 느린 성장은 2023년 현재까지 원유 가격에 대한 하락 압력을 가중시켰습니다.

 

중국의 악화되는 부동산 위기는 세계 최대 석유 수입국의 경제 건전성에 대한 심각한 우려를 불러일으켰습니다.
사우디아라비아는 공급 불확실성으로 인해 자발적인 100만 배럴 석유 공급 감축을 3개월 연속 10월까지 연장할 것으로 보

 

원유 시장 긴축으로 촉발된 7주간의 유가 상승세는 중국발 약한 경제 지표가 시장 심리를 짓누르면서 갑자기 하락세를 보였습니다. 

사우디아라비아와 러시아가 생산량을 줄이면서 6월 말부터 전 세계 석유 공급이 점점 부족해졌습니다. 

사우디아라비아가 공급 불확실성으로 인해 자발적인 100만 배럴 석유 공급 감축을 3개월 연속 10월까지  연장할 가능성이 높다고  월스트리트 분석가 5명이 예측했습니다. 초기 감산은 효과가 있었던 것으로 보이며 유가는 지난 한 달 동안 약 15% 상승하여 배럴당 약 86달러를 기록했습니다. 

지난달 미국 에너지정보청(EIA)  전망 올해 미국의 총 생산량은 12.61M bbl/day를 기록하여 2019년에 세운 이전 기록인 12.32M bbl/day를 넘어섰고 작년의 11.89M bbl/day를 쉽게 넘어설 것입니다. 미국 원유 생산량은 전년 대비 9% 증가했는데, 이는 정상적인 상황에서 유가 상승을 위해 공급량을 낮게 유지하려는 OPEC의 노력을 무뎌지게 할 것입니다. 미국 셰일 패치가 원유 시장의 공급을 원활하게 유지하고 유가를 낮게 유지하는 데 크게 책임이 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. Rystad Energy는 OPEC와 그 동맹국이 2022년 생산량의 약 6%에 달하는 감산을 발표한 반면 비OPEC 공급은 증산을 발표했다고 추정했습니다. 그 삭감의 3분의 2를 차지했고, 미국이 그 절반을 차지했습니다. 다행스럽게도 미국 생산량이 국제 가격에 큰 압력을 가할 만큼 높아지지는 않을 것입니다.

유럽에서는 천연가스를 저장할 공간이 빠르게 부족해지고 있으며, 낮은 수요와 풍부한 공급으로 인해 재고 주입 시즌이 이전보다 훨씬 앞서 진행될 수 있습니다. 

 

놀랍게도 네덜란드 TTF(Title Transfer Facility) 가스 가격은 메가와트시(MWh)당 36.67유로로 상당히 높은 수준을 유지하고 있습니다. 유럽의 가스 매장이 마침내 가득 찼을 때 시장이 어떻게 반응할지 지켜보는 것은 흥미로울 것입니다.