나는 이 지표가 어떻게 만들어지는지 구성요소를 모른다. 이 지표와 현재 정확히 같은 움직임을 보이는 지표는 철광석, 심리지표 정도이다. 나머지 지표는 전부 다 저 지표보다 높은 상황이기에 이 지표의 결과가 솔직히 이해가 가지 않는다. 단순히 원자재+임금+부동산 지표만 생각해봐도 저 지표가 이해되지 않는다. 다른 지표를 같이 봐야겠다.이마저도 현재 시장에 나온 지표들에 비하면 낮은 수준에 속한다이렇게이 지표를 보고 확신이 들었다. 추후 경기는 생각보다 강하게 빠지겠구나. 라는 생각을 말이다. 노동시장 역시 빠질 것이다. 다만 상황을 볼 때 단기간에 노동시장의 타이트함이 완전해소되기는 어려울 것으로 보인다. 결국 시간을 두고 장기적으로 찍어누를 수밖에 없다는 소리가 된다.나는 항상 의문을 가져왔다. 현재 장세가 2018인가 아니면 2020인가에 대해서 말이다. 이미 2018은 아니라는 것이 확인되었다. 그렇다면 남은 것은 2020인데, 그 정도까지의 극도의 심리지표 하락을 차마 상상할 수 없었다. 코로나 리세션은 상상할 수 없는 위기였기 때문이다. 하지만 지금 상황에서 2018 혹은 2016이 아니라면 우리가 생각할 수 있는 것은 결국 2020밖에 없다. 어찌해야 하는가. 심리지표의 추가 하락을 전제하는 것이 맞는가경기에 추가 하방 압력이 존재한다는 것을 여실히 보여준다마찬가지다. 경기지표상 저점은 멀었다오랜만에 인플레이션 지표를 보고 그 모든 고민이 사라졌다. 글로벌 중앙은행에게는 명분이 있다. 인플레를 정상범위로 돌려놔야 한다는 명분이. 언젠가는 피벗을 할 것이다. 하지만 지금? 그것은 아니다.
슬슬 일시적인 반등이 올 때가 되지 않았을까? 그리 멀지 않은 시간 내에 달러와 함께 나스닥이 반등하는 것은 생각하기 어려울까?전에 유가 85달러 시절, 원자재 숏배팅론 주장하던 내 페북에 들러 워런버핏 유가 대상승론 끌어다 빈정거리던 놈 생각이 난다. 나는 나름대로 혼란에 빠져 페북을 지우기도 했는데, 그 놈 데러다 놓고 저 지표 내놓으면서 오지게 패고 싶다. 그 때 했던 말을 그에게 꼭 다시 들려주고 싶다 "워런 버핏이라고 해서 신은 아니야" "맹목적 추종은 의미 없어" "스스로 데이터를 가지고 추론해야"
일시 반등하기는 했지만 고점을 지속적으로 낮춰가고 있다생각보다는 아주 조금 이른 시점의 채권금리 하락이다. 채권을 매입하려는 사람들은 매입해도 좋은 타이밍이라고 생각한다.한국 역시 미국 장기물과 거의 동일한 움직임이다내가 말했잖아 뭐랬어 ㅋㅋㅋㅋㅋㅋ 천연가스 변동성 과잉이라고 ㅋㅋㅋㅋㅋㅋ 하지만 저점돌파 지속하고 있는 TTF를 보았을 때 조금 조심할 필요는 있을 것 같다. 어차피 나는 양방치기는 하지 않을 예정이므로 목표 변동성에 도달할 떄까지 배팅을 할 생각은 없다최근 철광석과 강철이 지속적으로 상승하고 있다. 아무래도 2016을 저점으로 보기보다는 2020을 저점으로 봐야하는 것 같다. 중국의 위드로코로나 등의 요인이 작용하고 있는 것으로 보인다. 하지만 지금 철광석이 대상승해야 할 이유는 나는 모르겠다. 결국 시장의 심리가 여전히 상방에 머무르고 있는 것으로 보인다, 단기적 관점에서는 자산시장 전반적으로 올바닥에서는 먼 상황이라고 판단하게 되는 한 조각이 될 것 같다.단기적인 변동성 요소가 좀 있는 모양인데 표시해둔 지점 근방으로 가준다면 천연가스 매입 타점이 나와주지 않을까 생각해보고 있다노동 수요 감소, 공급 증가 추세로의 전환이 발생하고 있는 것 같다
2023 리세션론 리포트 요약 1. 리세션 도래에 대한 공포는 타당. 채권금리 역전, 선행지수 하락 등 2. 8개 경제지표 중 6개 이상이 하락해야 리세션. 하지만 연구 결과 2023에 3개 정도만 동시 하락할 것 3. 부동산은 이미 침체 혹은 추가 하락 불가피. 결국 자산시장을 부양하기 위해 금리인상 중단될 것 4. 초과저축이 약 18개월분 남아 있고, 노동시장의 수요가 매우 높은 상황. 고용증가세 둔화될 수 있지만 감소될 가능성 적어 5. 결국 저축, 노동시장 타이트함 등의 원인으로 리세션보다는 완만한 하락 및 1분기 바닥을 전망 [내 개인 생각에 이 리포트는 금리 인상과 그 지속성의 영향이 덜 반영되었다고 생각한다]
중국 위드코로나 영향 리포트 요약 1. 리오프닝으로 인한 단기 악영향이 발견될 것 2. 서비스업 기반의 내수경기가 충격을 받고 있음 3. 내수부양책을 떠나 무역시장이 냉각되고 있음 4. 위드코로나 성공만으로 중국 경기의 대상승을 기대하기는 어려움 5. 하지만 위드코로나와 함께 주가와 위안화가치는 상승 중 6. 시장은 위드코로나로 인해 경기가 하락한다기보다는 상승할 것으로 전망 7. 금융시장은 서방세계의 2023 1분기 피벗 + 중국의 경기 반등 효과를 기대 중 8. 추후 리오프닝 + 통화 + 재정정책 효과가 기대됨
2023 달러 약세론 리포트 요약 1. 미 연준은 추가 금리인상 여력이 적으나 ECB, BOJ는 뒤늦은 금리인상으로 달러 약세 요인 2. 러-우 전쟁의 지속여부와 관계없이 전쟁에 대한 민감도는 하락하고 있음. 러-우 전쟁의 민감도 하락은 원자재 가격을 하락시켜 특히 유럽의 인플레를 폭락시킬 요인. 유럽의 인플레 폭락은 유로화의 강세요인. 유로화의 강세요인은 즉 달러화의 약세요인 3. 유럽 경기가 어려운 상황 속에서 미국 경기는 상대적으로 괜찮았으나 추후 금리인상 여파로 인해 미국 경기 역시 본격적인 추락이 시작될 예정(유럽 경기는 러-우 전쟁의 여파가 워낙 컸던 탓에 생각보다는 괜찮은 편. 오히려 PMI는 상승 중) 4. 중국 위드코로나가 글로벌 경기에 상방압력을 가하고, 그것은 다시금 위험자산 선호현상을 불러일으킬 수 있음
2023년 연방 기금의 기대 범위는 4.875%에서 5.625% 사이입니다. 대부분의 FOMC 위원들은 연방기금이 5.125%에서 5.375% 사이에서 올해를 마감할 것으로 예상합니다. Jerome Powell의 논평에 따르면 Fed는 Fed Fund가 25bp씩 증가하여 5.25%까지 증가할 것으로 생각하는 것으로 보입니다. 그들의 잘못된 일시적인 인플레이션 예측은 인플레이션의 지속적인 힘과 금리를 얼마나 인상해야 하는지를 크게 과소평가했습니다. 요점은 연준을 얕잡아보기 위한 것이 아니라 연준의 미래 예측 능력이 미흡하다는 점을 강조하기 위한 것입니다.
시장은 연준이 5월에 금리를 5% 미만으로 인상하고 7월까지 그 수준을 유지할 것으로 보고 있습니다. 그 후, 시장은 연준이 피벗할 확률이 높아짐을 암시합니다. 시장은 12월까지 연준이 금리를 약 40bp 인하할 것으로 보고 있습니다. Fed와 마찬가지로 Fed Funds 시장도 Fed Funds를 제대로 예측하지 못할 수 있습니다. 2019년 후반에 우리는 Fed Funds 선물 시장이 Fed 금리 인상 및 인하를 얼마나 잘 예측하는지 연구하는 기사를 썼습니다. 투자자 당 연준을 크게 과소평가하고 있습니다 .
연준이 금리를 인상하는 시점과 그 효과가 완전히 체감되는 시점 사이에는 상당한 시차가 있습니다. 경제학자들은 시차가 9개월에서 때로는 1년 이상이 걸릴 수 있다고 생각합니다. 2022년 3월 연준은 금리를 0%에서 25bp 인상했습니다. 그 이후로 그들은 추가로 4%의 요금을 인상했습니다. 시차가 1년이라면 1차 금리인상은 2023년 3월까지 경제에 온전히 흡수되지 않을 것이다. 연준이 공격적으로 금리를 인하하는 세 번째 경로는 현저하게 약화되는 경제, 예상보다 훨씬 빠른 인플레이션 하락 또는 금융 불안정에 대한 대응입니다. 또한 세 가지 요소 중 일부 또는 모두의 조합일 수도 있습니다.
고려해야 할 또 다른 Fed 정책 측면은 QT입니다. 연준은 상당한 규모로 유동성을 제거하고 있습니다. 금리와 마찬가지로 QT에는 시차 효과가 있습니다. 시간이지나면서 경제 및 금융 시장 유동성은 QT와 함께 감소합니다. 레버리지 투자자는 유동성 확보가 더 어려워지고 비용이 더 많이 들기 때문에 종종 노출을 줄여야 합니다. 일반적으로 디레버리징 프로세스는 주변 자산과 지나치게 레버리지된 투자자가 고통을 느끼면서 천천히 시작됩니다. 그러나 디레버리징은 잘 알려진 더 넓은 시장으로 빠르게 확산될 수 있습니다. 영국 연기금 구제금융과 FTX와 같은 암호화폐 거래소의 실패는 유동성이 시스템에서 빠져나가는 신호일 가능성이 높습니다. 연준이 금리 인상을 중단하거나 약간 낮추더라도 QT는 주가에 역풍을 일으킬 것입니다.
더 높은 금리와 QT를 통해 인플레이션을 억누르겠다는 연준의 결정에 따라 우리는 "뭔가 깨질 것" 시나리오가 앞으로 나아갈 가능성이 높다고 생각합니다 .
수백 명이 사망했을 가능성이 있는 도네츠크 지역의 마키이우카에 있는 러시아 징집병 막사에 대한 주말 파업은 러시아 내부에서 보기 드문 반발과 분노를 촉발시켰고 심지어 강경 민족주의자들도 군대와 정부의 답변과 책임을 요구했습니다. 분노는 침략이 시작된 이후 러시아가 겪은 가장 치명적인 공격으로 이어진 의사 결정을 담당하는 장교를 처벌하기 위해 내부 조사를 요구하는 러시아 의회 의원 수준까지 올라 갔습니다. 내부 비판이 커지는 것과 동시에 블라디미르 푸틴 대통령은 전쟁에 대한 대중의 상당한 지지를 계속해서 발견하고 있습니다. 로이터 통신은 화요일 "러시아 군인 미망인을 지원하는 잘 알려지지 않은 애국 단체가 블라디미르 푸틴 대통령에게 수백만 명의 대규모 동원을 명령하고 국경을 폐쇄할 것을 촉구했다 "고 적었다. 우크라이나에서의 승리를 보장하기 위해." Makiivka 막사 공격 이후 며칠 동안 러시아는 생방송 프랑스 TV 방송에서 포착된 아래의 주요 공습을 포함하여 반격했습니다... 푸틴은 작년 말 처음으로 "전쟁"이라고 불렀던 우크라이나 특별 작전이 장거리 임무가 될 것이라고 오래 전에 경고했지만, 러시아의 많은 매파들은 군대가 너무 많이 억제하고 있다고 믿고 있습니다. 그리고 더 큰 규모의 작업을 주문해야 합니다. 이전 9월 21일 '부분 동원'에도 불구하고 - 러시아의 군인 과부라는 단체는 임무를 완수하기 위해 더 많은 것을 요구하고 있습니다 . 러시아 군인 과부 단체는 텔레그램에 올린 글에서 "우리는 블라디미르 블라디미로비치 푸틴 대통령에게 러시아군이 대규모 동원을 수행할 수 있도록 허락해 줄 것을 요청한다"고 말했다."우리는 최고사령관인 우리 대통령에게 군인 연령의 남성이 러시아에서 떠나는 것을 금지할 것을 요청합니다.
NYTimes 가 보고 하는 바와 같이 , 공개 적으로 거래 되는 암호 화폐 거래 거래소 는 금융 규제 기관 이 고객 이 충분한 배경 조사 를 수행 하지 않고 계정 을 열 수 있도록 허용한 것을 발견한 후 5000 만 달러 의 벌금 을 지불 하기로 합의 했습니다 . 또한, 수요일에 발표된 뉴욕주 금융 서비스부와의 합의는 Coinbase가 규정 준수 프로그램을 강화하기 위해 5,000만 달러를 투자하도록 요구할 것입니다.
철강의 계절성에 대한 리포트 1월은 중국 소재 재고축적 수요 발생이라는 계절성 이슈로 인식되어 있다 조사 결과 중국의 수급개선과는 별개로 개별주식의 수익률 변동성은 강했고, 실제 철강업황 개선은 재고수요 발생에 후행하는 것으로 보인다 중국 철강재고가 10월까지 감소, 12월부터 상승전환한 것을 볼 떄 수요 회복이 쉽지 않은 것으로 보인다 하지만 그것과는 별개로 철강 원자재는 2022년 11월경 하락을 멈추고 반등을 시작한 상태
항공 업황 전망은 좋지 않다 유가, 물가 상승세 하락으로 인해 고정비용은 하락할 것이다. 위드코로나로 인해 여객수요 회복은 전반적으로 상승하고 있는 것이 사실이나 경기의 방향성이 하방이기에 그렇게 긍정적으로만 보기는 어렵다.
22년, EU의 태양광 설치량은 약 2배 폭증했다 유럽은 러시아의 에너지 무기화의 대안으로 신재생에너지의 확대를 선택했고, 이는 업계에 큰 호재이다 미국 또한 IRA도입으로 풍력, 태양광 확대가 본격화된다 IRA보조금으로 인해 신재생에너지 본래의 원가와는 관계없이 경쟁에너지원 대비 낮은 원가를 제공할 수 있게 되었다 국내 재생에너지 확대 동력은 약해진 상황이기에 주로 해외에서 매출을 발생시킬 수 있는 재생에너지 기업들이 강력해질 것이다
