한국채와 미국채간의 스프레드에 대한 고민들 21.07.03

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한국채와 미국채간의 스프레드에 대한 고민들

 

한국채 10년물이 미국채에 비해 지나치게 높다.

 

2.1, 1.5 정도면 너무 격차가 크고 사이클상의 괴리가 일어날지 고민 된다.

 

한국채 기준금리 인상 확정으로 인해 단기물이 지나치게 빠르게 올라왔다.

 

이대로라면 미국채보다 보다 빠르게 장단기 스프레드가 좁혀지며 긴축 및 하락사이클 우려가 발생할 것이다.

 

2018 당시에도 미국은 약 8개월간 호황기가 연장된 반면 대한민국은 1월에 먼저 꺾여버린 전례가 있다.

 

당시에는 미중패권분쟁이 이슈가 되어서 그렇기에 지금과 완벽히 동일하다고 볼 수는 없다.

 

다만 글로벌 경기 사이클과는 별개로 어떠한 이슈로 인해 다소 디커플링 될 수 있음은 알 수 있다.

 

현재 한국 정부는 추경을 선언했다.

 

이는 역시 장기물의 상승요인이다.

 

다만 이 역시 반영되었을 우려는 지울 수 없고, 대선, 델타 등으로 인한 단기 하방 이슈 역시 존재한다.

 

인플레 기대치 하락으로 인한 장기물 하락 요인과 추경과 경제 회복으로 인한 장기물 상승 요인이 조만간 경합지점을 지나 방향성을 결정할 것이다.

 

그 때에 배팅을 어느 방향성으로 하는지가 금년 수익률을 결정짓는 큰 방향성이 될 것이다.