일본 YCC, 국채수익률 쇼크. 중국, 유럽발 회복세를 무너트릴 것인가

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일본 YCC, 국채수익률 쇼크. 중국, 유럽발 회복세를 무너트릴 것인가

주요 내용 요약
일본의 국채 수익률 상하한선(0 플러스마이너스 0.5%) 지속적 돌파시도. 사실 인플레이션의 폭증으로 국채금리 수익률 상승은 자연스러운 현상이지만...

국채 상한선 지속적 돌파에 의한 YCC 달성을 위한 지속적 국채매입

하지만 과거와는 달리 그 추세가 매우 강력해 비용 폭증

비용이 폭증한다는 것은 즉 시중 유동성이 과잉된다는 것

현재 일본의 인플레는 역사상 최고수준, 성장률이 인플레보다 지나치게 낮은 상황

지나친 YCC, 양적완화 정책이 일본의 화폐가치를 지나치게 낮출 수 있어. 화폐가치가 낮아진다는 것은 다시 말하면 인플레의 상승압력

최근 엔화가치는 달러 약세로 인해 지속적으로 강세였으나 YCC 쇼크 이후 상승 중

BOJ의 대응은 완고하지만 시장에서는 무제한 양적완화의 부작용 때문에 일본은행이 무제한 양적완화라는 정책을 수정할 가능성이 있다고 전망하기 시작

무제한 양적완화가 종료될 시, 유동성에 의존한 체 경제체질 개선에 소극적이었던 일본의 취약한 경제가 순식간에 무너져내릴 것이라는 전망 역시 존재

글로벌 유동성의 상당부분을 차지하는 일본의 유동성 축소는 즉 글로벌 유동성 축소로 이어져 최근 유럽과 중국의 경기 회복세로 인한 상승압력에 대해 하방압력을 가할 수 있을 것이라는 전망

제로성장, 제로인플레 시대의 YCC 기준으로는 더는 시장의 변동성에 대응할 수 없음

최소한 고인플레 고착화 시대에 이르러 YCC 정책의 밴드를 변경시킬 필요 있어

일부에서는 일본이 무제한 양적완화 정책을 폐기하고 긴 시간의 고통을 감내하며 좀비기업을 구조조정하고 생산성 향상과 경제 체질 개선에 나서야 한다는 의견

첨언
BOJ, YCC, 무제한 양적완화 등이나 기본적인 사안에 대해서는 이미 다들 알고계실 것 같아 생략하였습니다.