밸류 저점 근방인 LX인터내셔널에 대해 조사해보았다

밸류가 저점 근방인 LX인터내셔널에 대해 조사해보았다

일단 월봉만 보면 그리 주가가 싸게 보이지 않을지도 모른다

주가 역시 중기 삼각수렴 안에 있지만 장기적으로는 하락추세를 충분히 벗어나지 못했다

그래서 뭐하는 기업인고? 하면 대개 있는 자원 트레이딩 위주의 종합상사가 아닌가 싶다

매출 추이 역시 원자재 위주의 비즈니스들과 유사한 경향을 보인다. 코로나 때 원자재 등의 가격 폭등으로 매출과 이익이 폭등한듯 보이며 현재의 매출은 2020년 매출에 인플레이션 일부를 반영한 정도로 가라앉았다. 즉 어쩌면 저밸류가 저밸류가 아닌 현재 상황에서의 합당한 밸류일수도 있다. 다만 2020년 초반 밸류와 현재 밸류가 유사하다는 점을 생각해봤을 때 개인적으로는 저밸류 상태는 맞다고 생각한다. 특히 pbr이 낮은 상태라 현재의 밸류업프로그램의 수혜가 될 가능성이 없지는 않다고 생각한다

트레이딩 부문의 비중이 생각보다는 적다. 물류 비중이 생각보다 높다. 아마 해운 관련 아닌가 싶다. 코로나 때 BDI 등 운임지표가 폭등했던것이 생각난다

 

뉴스 등 요약

• LX인터내셔널 친환경 비즈니스 확대 중
• 친환경 테마로의 비즈니스 확장 중. 현재 반ESG 트럼프 지지율이 높아 저평가 원인이 됨
• 본격적인 주가 반등을 위해서는 친환경 신사업 가시화, 물류, 자원부문 업황 개선 필요. 단기 반등 어려울 것으로 분석되고 있음
• 물류, 자원부문 모두 경기 싸이클에 영향을 많이 받기 때문에 일시적 변동성을 제외한 대상승은 고금리 지속 등의 영향으로 쉽지 않을것으로 분석되고 있음
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• 인도네시아 AKP니켈광산 인수(2차전지 밸류체인 진입)
• 이외에도 추가 광산, 제련소 인수 모색 중
• 포승그린파워(친환경 바이오매스 발전소), LX글라스 인수(사업다각화)
• 2023 4분기 YOY 매출 -10% 영업익 -50%, 자원부문 영업이익 -88%, 트리이딩, 신성장 -16%, 물류 -48%
• 2021~2023년 지속적인 실적 하락 중
• 다만 실적 하락폭이 축소되고 있고 2차전지 밸류체인 테마 발생으로 인해 향후 2차전지 산업이 리레이팅 될 때 수혜를 받을 수 있을 것
• 생분해 소재 합작사 에코밴스(SKC, 대상 등) 지분 취득 결정 철회
• 공시 우수법인 선정
• 코오롱글로벌, SK네트웍스와 함께 석탄 낙찰자, 가격 담합으로 과징금 8.9억 가량 발생
• 2023 시가배당률 3.8% 수준