러시아 에너지 상한제의 영향에 대한 자료 수집

러시아 에너지 상한제의 영향에 대한 다양한 자료들(대개 해외자료)

현재 에너지 상한제 시행 이후 러시아 오일, 천연가스는 폭락. 원유는 변동성 크게 상하방으로 흔들리고 있고, 석탄은 되려 상승. 아마 러시아산 에너지의 대체제로 석탄이 쓰일 것으로 추정. 현재 석탄은 어마어마한 고밸류 수준인데, 그럼에도 불구하고 상승한다는 것은 시장에 큰 의미

예상대로 단기적으로 역사적 수준 중에서도 역사적 수준의 변동성이 있었던 채권금리의 반등. 당연히 근래의 호황장은 금리 하락에 대한 기대감이 촉발한 것이므로 금리가 상승한다는 것은 당연히 그와 연동되어 위험자산에 대한 하방위험이 발생하는 것. 당연히 원자재 역시 일종의 위험자산이므로 하방압력이 발생하는 상황

대부분의 러시아산 에너지가 유럽으로 수출되는 것이 금지외었습니다. 이는 푸틴과 러시아에 재정적 압박을 가하기 위한 전략입니다. 중국, 인도 등이 유럽
서방세계는 우랄오일 상한선으로 60달러를 설정했고, 70달러 수준이던 우랄오일은 현재 62달러까지 하락했습니다. 
그렇다면 다음에는 무슨 일이 일어날까요? 러시아는 그들이 발언한대로 실제 에너지 수출을 감축할까요?
유럽은 러시아산 원유 90%를 단계적으로 중단하도록 설계하였습니다. 2021년, 원유의 러시아산 의존도는 약 30% 수준인 것을 감안하면 그들의 전체 수입량의 약 27%가 다른 국가로 대체되어야만 정상적인 공급이 가능합니다. 
다만 예외는 존재합니다. 불가리아, 헝가리, 슬로바키아, 체코 공화국 등은 예외입니다. 폴란드, 독일은 적극적으로 러시아산 수입을 중단하려 하고 있는 상황입니다.

2021년 유럽은 러시아로부터 약 750억달러의 에너지 제품을 수입했고, 이 중 65% 가량은 해상 운송되었습니다. 해상운송 에너지 제품에 대한 제재가 2023년 2월 초에 시작됩니다. 러시아산 에너지 제품을 제공하는 기업에게 보험 등 다양한 서비스에 대해 제재를 가하고, 금지시키는 방식으로 구성되었습니다.

하지만 사람들이 간과하고 있는 부분들이 있습니다. 러시아는 세계 제 2의 원유 수출국입니다. 2021년 10월의 자료에 따르면 러시아산 원유 수출량 감소율은 전쟁 전에 비해 고작 4.9% 감소했습니다. 서방은 러시아의 전쟁 자금을 감소시키려고 하지만, 중국과 인도는 러시아산 에너지 제품 수입을 폭증시켰습니다. 그들은 러시아산 에너지 제품을 배제하지 않습니다. 다만 가격 상한제로 인해 러시아의 수익 자체는 감소할 것으로 추정되고 있습니다. 유럽의 일부 국가들은 60달러가 아닌, 더 낮은 수준의 유가 상한제로 인해 러시아를 압박하기를 원했습니다. 이에 러시아는 서방의 운송시스템을 경유하지 않고, 직접 모든 것을 진행하는 운송 시스템을 구축하고 있습니다. 러시아는 에너지 가격 상한제를 인정할 수 없다고 공언했고, 에너지 가격 상한제에 동의하는 국가에는 에너지 수출을 금지하겠다고 하였습니다.

현재 에너지 가격에 영향을 미치는 요인은 다양합니다. 경기 하락, 가격 상한제, 러시아의 감산, opec의 감산, 중국의 제로코로나 변동성 등. 국제 에너지 연구기관에 따르면 현재 유럽에 유입되고 있는 러시아산 원유. 110만배럴/일 의 대체제를 찾아야 하지만 그 정도의 대규모 물량을 단기간에 대체하는 것은 거의 불가능합니다. 그들의 잘에 따르면 러시아가 2023년 초까지 약 140만배럴/일 을 감산할 것으로 추정하고 있습니다. 러시아산 오일을 구매하지 않는비러시아산 에너지에 대한 공급대비 수요가 높아져 가격 상승을 발생시킬 수 있습니다.

일본은 러시아 에너지 상한제로 인해 천연가스 공급량이 부족해졌습니다.
일본은 세계 2위의 LNG수입국이지만 러시아산 물량은 9% 수준으로 의존도는 매우 낮지만, 천연가스 가격이 과거에 비해 매우 높은 수준이기에 안정화를 위한 작업에 나선 것입니다. 일본은 러시아가 천연가스 공급을 완전 중단해 가격 폭등이 발생할 수 있다고 보고, 이에 따라 대비책을 세우는 것으로 보입니다. 구체적인 계획이 나온 것은 아니지만 일본은 현재 미국과 접선중이라고 합니다.

호주에서는 석탄 가격 상한제를 추진하고 있으나, 주 정부들이 거부하고 있다. 연방정부는 가스 가격 상한제를 시행하고, 생산자에게 가스 비축량을 증가시키라는 요구를 하고 있다. 호주 정부 추산에 의하면 향후 2년동안 전력가격 56%, 휘발유 가격 40% 상승할 것으로 보고 있다. 호주 정부는 에너지 가격 전반에 대한 가격 상한제는 추진하고 있으나 그로 인해 발생하는 손실, 공급 축소에 대해서는 보상금을 지불할 의지가 없다.

현재 시장에서는 러시아 에너지 상한제의 영향력에 대한 불안감이 원유에 대한 수요를 단기적으로 축소시키는 것이 확인되고 있다. 중국, 인도, 터키 등 친러성향 국가들은 저렴한 러시아산 에너지를 수입하고 싶어하지만 당장 어떠한 영향력이 발생할지, 수입을 축소시킨 채 지켜보고 있다고 한다. 각 국가들의 무역업자, 선박업체, 정유사, 보험사들 모두 숨죽이며 지켜보고 있다. 사우디 역시 200만배럴 감산 결정에서 특별한 포지션 변경을 하지 않는 상황이다. 세계는 이번 유가 상한제가 어떤 영향을 끼칠지에 대해 지켜보고 있다. 
시장이 주목하고 있는 점은 1. 러시아의 대응(유지 혹은 감산) 2. 유가 상한선이 현 우랄오일가와 큰 차이가 없는데 실제 효과가 발생할 수 있는가 3. 상한선 이하의 금액으로 러시아가 에너지를 지속 공급할 것인가 4. 제재 미참여국들이 어떤 반응을 보일 것인가