중국의 유동성 긴축과 경기 하강. 황급히 유동성 840조 재공급하는 중국

자산 버블을 막기 위해 상당히 강한 유동성 긴축 정책을 펼쳤던 중국. 당연히 경기는 추락했고, 우려 끝에 중국은 다시금 유동성 강화 조치를 발표

중국의 유동성 긴축과 경기 하강. 황급히 유동성 840조 재공급하는 중국

• 중국의 부동산 재계 2위 헝다그룹의 몰락
• 현재 헝다그룹은 증시에서 거래 정지 상태
• 부채를 갚고는 있지만, 완벽히 갚아내지 못하는 상태
• 연간 주가는 89% 하락, 매출 40% 하락
• 당연히 헝다의 주가가 의미하듯, 헝다와 연관된 부동산, 경제 등 역시 하락세
• 헝다 사태는 사실상 헝다 자체 문제라기보다는 유동성 긴축에 따른 반응에 지나지 않는다
• 중국 공산당 정부가 유연하고 부드러운 경착륙보다는 자산 버블을 잡아내기 위해 급격한 유동성 긴축 조치를 벌이면서 생긴 것이 바로 헝다 사태의 파생에 지나지 않는 것
• 헝다 사태를 헝다 개별기업의 문제라고 생각하는 것이 아니라, 중국의 경기 긴축 의도가 만들어낸 자연스러운 흐름의 일부라고 해석하는 것이 중국의 현 사태를 바라보는 바람직한 시각일 것
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• 중국의 성장률 역시 4~5% 전망대까지 하락해 더이상 낮은 성장률을 정치적으로 감내하기 어려운 상태
• 2022년에는 시진핑의 3연임을 위한 계기가 필요
• 3연임을 위해서라도 경기의 하락국면을 만들 수는 없어 중국은 유동성 재공급에 나선다
• 시장에서는 중국이 약 840조원 규모의 유동성을 공급할 것으로 전망
• 중국 정부는 지준율을 낮추고, 단기 역레포 유동성 공급을 재개
• 급격한 긴축기조 속에서, 반대로 유동성 공급정책으로 전환한 중국이 유동성 완화 정책을 장기유지한다고 생각하기보다는
• 지나친 긴축기조를 전환시키기 위한 마사지로 보는 것이 온당
• 이는 단순히 유동성 측면뿐 아니라 위드코로나 혹은 코로나종식론과도 연계된 것
• 현재 중국의 시안 통제와 같이 코로나 현상이 2022년에도 온전히 지속된다면 유동성 공급 지속은 불가피
• 다만 유동성 공급을 지속하여 강제로 경기를 부양할 시, 2020~2022 자산 버블이 강화되는 딜레마 

 

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2021.12.16 - [조사해보았다] - 2022 중국 경제 성장률 4~5% 수준에 대해 조사해보았다

2022 중국 경제 성장률 4~5% 수준에 대해 조사해보았다

2022 중국 경제 성장률 4~5% 수준에 대해 조사해보았다

• 2022 중국의 핵심 키워드는 '안정'
• 경제 안정화, 공급망 안정화, 내수 안정화, 탄소중립 안정화 등
• 중국은 2022 4~5%대 성장을 할 것으로 추정
• 중국은 이미 세계 2위 규모의 경제대국이며 과거와 같은 초고성장은 불가능한 구조. 장기적으로 성장률은 하락할 전망
• 중국 경제 성장률 하락의 기타 원인은
• 글로벌 평균대비 빠르게 진입한 유동성 긴축
• 부동산 규제, 기업 규제, 강력한 사회주의 규제 정책 강화
• 고인플레이션, 원자재 가격 폭등, 공급망 쇼크 등
• 다만 2022년 하반기는 시진핑 3기 집권이 예정되어 있기 때문에 대규모 재정지출 등 유동성 완화정책이 나올 것으로 추정
• 현재 중국에서는 지준율 완화를 통해 지나친 긴축구조는 피할 것임을 천명
• 겉으로 보이는 것과 달리 바이든 정부와 시진핑 공산당은 물밑 협상을 하고 있으며 현재 시장에서는 관세 인하 등 경제적인 장벽이 다소 제거될 것이 예상되고 있음
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• 증권가 애널리스트, 펀드매니저 曰
• "극도의 규제를 가하고 있는 플랫폼 기업보다는 중국이 천명한 제조업에 투자를 해야"
• "후진국 투자를 할 때에는 시장 트렌드보다는 국가의 정책에 집중해야 한다"
• "중국 당국의 수혜를 받는 전기차, 탈탄소, 배터리, 반도체 산업 유망"
• "공동부유, 시장 규제. 디레버리징, 고령화, 저출산이라는 테마 모두 경제 성장률을 낮추고, 이는 채권 가격 상승에 긍정적인 요소"

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2021.09.15 - [조사해보았다] - 중국의 과도한 부동산 규제 결과를 통해 바라봐야 하는 대한민국의 부동산 시장

중국의 과도한 부동산 규제 결과를 통해 바라봐야 하는 대한민국의 부동산 시장

중국의 과도한 부동산 규제 결과를 통해 바라봐야 하는 대한민국의 부동산 시장

• 헝다그룹은 1997년 설립하여 금융, 헬스케어, 여행, 스포츠, 전기차 사업을 아우르는 부동산 2위 재벌그룹
• 헝다자산관리의 금융상품 지급불능 사태가 벌어지면서 논란이 시작
• 투자자 수백명은 헝다 사무실에 몰려와 일종의 뱅크런 사태가 발생
• 허앋그룹의 신용평가등급은 ccc+에서 cc로 두 단계 강등
• 신용위기가 매우 높은 수준이라고 로이터 통신 등이 보도
• 투자금을 할부로 환불해주거나 부동산 등의 현물로 상환하겠다고 밝혔다
• 헝다의 총 부채 규모는 약 2조 위안으로 우리 돈으로 약 354조 가량
• 일부 전문가들은 헝다의 디폴드, 구조조정은 확실해 보이며 위기 극복은 불가능할 것으로 분석
• 에버그랜드(헝다)의 주가는 금년 75% 폭락
• 채권 값은 당일 20% 폭락하고, 거래정지 명령
• 에버그랜드의 파산 위기는 다른 부동산 기업들로 전염
• 위기감을 느낀 수요자들이 부동산 기업들의 채권을 인수하지 않고 있는 것
• 21.09.21 에버그랜드(헝다)의 파산 여부가 결정
• 만약 중국 부동산 그룹의 대부 헝다그룹이 무너진다면
• 그 충격은 부동산 업계를 넘어 중국의 경제 시스템 전체에 파국적인 영향을 미칠 것
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• 최근 시진핑은 플랫폼 기업을 규제하고, 부동산 자금줄을 조여왔다
• 중국은 수년 전부터 '주택은 거주하는 곳이지 투기 대상이 아니다'라는 구호를 외쳐왔다
• 상반기 전국적으로 304차례 집값 억제를 위한 부동산 규제
• 빈부격차를 줄여 모두가 잘살자는 사회주의론, 공동부유론을 내세웠다
• 중국은 2020년 말, 은행으로부터의 자금조달을 막는 3대 마지노선 제도를 도입했다
• 3대 마지노선 제도란
• 고객 계약금을 뺀 자산 대비 부채 비율, 순부채 비율, 단기 부채 대비 현금 보유 비율
• 3대 지표를 산출한 뒤 이 지표가 일정 기준을 충족하지 못하면 은행으로부터 신규 대출을 제한하는 조치다.
• 우리나라로 치면 대략 LTV같은 규제의 복합규제다
• 국유은행들은 연이어 부동산 관련 대출 회수에 나섰고 부동산 기업들은 심각한 자금난
• 이후 중국 신규주택 가격은 20% 폭락, 토지 가격도 급락
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• 해외 외신 曰
• "부동산 시장은 경기 침체기에 경제를 부양하는 중요한 지렛대"
  
• "3대 마지노선 제도로 인해 주택담보대출의 규제가 크게 강화되었다"
  
• "부동산 시장은 경제와 긴밀히 얽혀있기 때문에 규제를 갑작스럽게 강화할 경우 위험할 수 있다"
• "부동산 시장은 국가 재정의 주된 수입원"
  
• "중국 지방정부 수입의 30.8%가 토지 매매"
• "부동산 가격이 꾸준히 하락세를 보일 경우 소비 지출이 하락"
  
• "소비 지출이 줄기 때문에 자연히 경기도 하락. 경기가 하락하기 때문에 부동산이 하락하는 악순환"
• "중국은행의 부동산 대출 부실률은 4.91%로 증가"
• "규제가 너무 오래 지속될 경우 금융 안정성과 경제 성장에 심각한 결과를 초래"

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"중국, 춘제 앞두고 840조원 유동성 필요…추가 통화완화 전망" | 연합뉴스
https://www.yna.co.kr/view/AKR20220104048700009

"중국, 연초 840조원 유동성 풀 듯"…추가 완화는 '양날의 칼'
https://www.edaily.co.kr/news/read?newsId=03161926632194440&mediaCodeNo=257

중국 철강산업, 헝다의 유동성 위기 '대형 악재'로 작용
https://news.g-enews.com/view.php?ud=202201040839594962e8b8a793f7_1&md=20220104084644_S

[중국증시 마감] 中유동성 공급 호재에 일제히 반등...상하이종합 0.62%↑ | 아주경제
https://www.ajunews.com/view/20211230160104017

홍색규제와 유동성 사이서 요동…올해 中 상하이지수 4% 올라
https://www.sedaily.com/NewsVIew/22VI9RWHHN

뭘 공시하길래?…헝다, 발표 앞두고 홍콩증시 거래중단 : 중국 : 국제 : 뉴스 : 한겨레
https://www.hani.co.kr/arti/international/china/1025815.html

中헝다 작년 매출 39% 급감…주식 거래 재개 - 매일경제
https://www.mk.co.kr/news/economy/view/2022/01/9291/

中헝다 홍콩증시서 또 거래 중단…“하이난성 아파트 무더기 철거” [장가희 기자의 뉴스픽] - SBS Biz
https://biz.sbs.co.kr/article/20000044914

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