세학의 자료 저장소

2022년 12월 FOMC 생각보다 강력한 긴축기조에 대한 전문가 반응 모음(해외자료) 오스트리아학파 / 시카고학파적인 견해와 케인지언 / 포스트케인지언적인 견해가 경합하고 있습니다. 일부러 혼란스럽도록 다양한 자료를 퍼왔으니 편향되지 않은 정보를 고루 확인하시기를 바랍니다. 물론 인간은 본래 편향적이고 주관적인 존재이니 자신과 생각이 비슷한 자료만이 진리라고 생각하겠지만... 연준은 빅스텝으로 인상했습니다. 기준금리는 4.5%가 되었지만 파월은 아직 끝나지 않았다고 선언했습니다. 이는 우리의 기준금리 상단 밴드 4.0%~4.5%를 벗어나는 일입니다. 가장 비둘기적인 의원은 상단을 4.75~5.00으로 보고, 가장 매파적인 의원은 5.5~5.75 정도로 보고 있습니다. 2024년에 2% 정도의 기준금리가..

올 바닥이 아닌 상태에서 대상 승한 사례가 없다고 말을 해도 꼭 사람 말을 무시해요 과거 골백번 언급했지만 내 글을 처음 읽는 분들도 있어 굳이 다시금 언급한다. 나는 거시적인 관점은 공부를 많이 했고, 경험도 꽤 있으며, 타율도 매우 높으나 단기적인 관점은 상당히 취약하다는 것을 스스로도 인지하고 있음을 전제로 두고 글을 읽어주길 바란다. 몇 개월 전 즈음부터 증시는 밸류에이션 역사적 추세의 저점 수준에 도달했다. 내 트레이딩 기법에 의하면 그 타점에서 매수하는 것이 내 전략에 부합하는 포지션이지만 나는 차마 매수하지 못했다. 그때 매수하지 못하여 기대수익을 다소 날려버렸고, 나는 후회했다. 그때 내 전망은 "모르겠다"였다. "모르겠다" 였던 이유는 밸류에이션이 역사적 추세의 최저점인 것은 맞는데 글로..

22년 12월 FOMC 빅스텝, 점도표 상향 잘했다 나는 얼마 전 링크와 같은 글을 쓴 적이 있다. 피벗론을 충분히 억제하지 않는 사람들에 대한 원망섞인 글이었다. 그러나 어쨌든 나의 우려와는 달리 연준은 점도표를 상향했다. 이번 CPI 지표가 추가적, 지속적으로 하락했음에도 연준이 긴축적인 스탠스를 바꾸지 않은 것은 솔직히 나의 오판이었다. 연준은 해야 할 일을 적당한 수준에서 했고, 시장은 실망했다. 연준은 빅스텝 + 점도표 5.몇~6%로 상향시켰다. 월가 혹은 증권가는 최고 기준금리 수준을 4.0~4.5% 수준으로 보았던 것에 비해 높은 수준이다. 지난 FOMC에 비해 역시 상향된 수준이기에 월가가 기대한 점도표 유지 혹은 하향, 금리 상승 유보, 혹은 베이비스텝이라는 기대에 비해서 상당히 높은 수..

월가가 높은 인플레이션을 수용하자고 종용하는 이유(해외자료) 미국 물가상승률은 10월 7.7%, 11월 7.1%로 여전히 높습니다. 연준이 선호하는 코어인플레이션 지표는 40년 내 최고수준인 6.3% 입니다. 불과 2021년만 하더라도 바이든, 재닛옐런을 포함한 연준과 소위 전문가, 증권가 인사들은 인플레이션이 단기적일 것이라고 전망했고, 그 예상은 철저히 부숴졌습니다. 2021년 1월, 제롬 파월은 평균인플레이션제로라는 황당한 논리로써 유동성과 인플레이션을 폭증시켰습니다. 인플레이션이 잠재성장률을 감안한 역사상 최고수준에 도달하면서 사람들은 인플레이션을 낮추는 과정에 대해 궁금증을 갖기 시작했습니다. 금리를 얼마까지 인상해야 하는가. 경기 하락은 어디까지 수용할 것인가. 이런 부분 말입니다. 그러나 사..

2023년 경까지 부동산 하락. 이후 금리 인하한다면 대상승 가능성(탐독/요약/정리) 2022년, 인플레이션, 금리인상, 우크라이나 전쟁, 글로벌 블록화, 무역시장 축소 등으로 인해 글로벌 경제는 하락하고 있으며 2023년은 2022년보다 더 낮은 성장률을 보일 것으로 추정되고 있음 특히 수출의존도가 높은 한국 경제 특성상 글로벌 블록화, 세계화의 감소 추세는 내수경제에 있어서도 치명적 22년 성장률 추정치 2.7% > 23년 1.8% 미국 기준금리는 약 5% 수준 정도 인상될 것으로 전망되고 있으며 한국 역시 2023년에도 금리가 인상될 것으로 보임 서울은 수급지수 65.9(국내 평균 90)으로 극심한 공급부족 상태이며, 경기 86, 부산 87, 울산 80으로 해당 지역도 수요에 비해 공급이 약간 부족..

코로나 유동성 정책이 만들어낸 배수진 환경(해외자료) 전 IMF, 백악관 자문위원이었던 루비니 교수는 2022 부동산 버블 붕괴를 예측한 몇 안되는 학자중 한 명입니다. 그는 현재 경제의 가장 약한 고리를 개인, 기업, 정부 등에 쌓인 막대한 코로나 부채로 보고 있습니다. 2022년, 2023년의 위기는 코로나 시기에 지나치게 과잉된 유동성 정책. 부채 기반의 경제 정책 때문이라고 언급합니다. 코로나 시기 정부는 헬리콥터 머니, BBB정책, 고압경제 등의 이름으로 막대한 유동성을 쏟아부었고, 연준 또한 제로금리, 양적완화로 맹폭격을 쏟아부었습니다. 결과 유동성은 역사적으로 유사 사례를 절대 찾을 수 없을 정도로 치솟아올랐고 이에 따라 극도의 자산가격 버블과 인플레이션의 지옥에 빠졌습니다. 연준은 매우 뒤..

밀가루 값이 내렸으니 상품 가격을 내려야 한다고? 우연히 이런 글을 보게 되었다. 나는 평소 원자재 가격을 유심히 보는 사람으로써 이 글을 보며 황당할 수밖에 없었다. 왜냐고? 자. 보자. 2018년 기준 최고점까지 밀 가격이 약 3배 조금 안되게 올랐다. 그렇다면 그 도중에 밀 관련한 상품들의 가격이 3배 조금 안되게 올랐나? 1000원 하던 빵이 예를들어 2800원이 되었나? 아니다. 기업이나 자영업자들은 언제나 원자재의 가격을 상품에 전가하고자 하지만 시장에서 받아들여지지 않으므로 그만큼 인상할 수가 없다. 그래서 인플레이션이 치명적인 것이다. 또한 비용의 원인은 밀 한가지가 아니다. 예를 들어 빵만 하더라도 밀을 포함한 다양한 상품에 대한 원료가 있겠지만, 그 외에도 임료, 임금, 감가상각 등 다..

인플레이션은 끝났고, 자산시장은 랠리를 펼칠 것입니다(해외자료) 오늘부로 공식적으로 포스트 코로나 인플레이션은 끝났습니다. 물론 리플레이션을 얻는 것은 예정된 결과이지만 지금 직면한 문제는 아닙니다. 금번 CPI 수치는 7.1%로 지속적인 하락 움직임을 보이고 있습니다. 월간 수치를 보면 미국은 현재 디플레이션 상태에 있으며 추가적인 금리 인상은 미국을 경기 침체로 몰아넣을 것입니다. 물론 그런 일은 일어나지 않겠지만! 일어나야 하지 않겠지만! 자. 이제 문제는 파월이 이 모든 문제에 대해 어떻게 생각하느냐입니다. 우리는 CPI가 하락하고 있다는 것을 보았고, 연준이 피벗을 하는 것이 옳다고 생각합니다. 장기적으로 인플레는 하락하고 있으며, 단기적으로는 디플레마저도 조짐이 보이고 있습니다. 대부분의 사람..

파월과 연준, 그리고 화이트칼라들에 대한 원망 미리 말해두지만 이 글은 내 투자 포지셔닝에 대한 글이 아니다. 나는 현 장세에서 이익이 나도록 포지셔닝되어 있으며 내 수익 혹은 손실과는 전혀 관계없는, 경제학도로써의 관점이라는 것을 밝힌다. 자꾸 이딴 쓸데없는 말을 덧붙이기 싫은데 나를 비판할 떄 꼭 저런 저급한 논지로 비판하는 사람들이 있어서 보호기제로써 붙여놓는 것이다. 이해 바란다. 먼저 현재 발생한 상황은 밑에 달아놓은 링크에 전부 기재되어 있다. 나는 수개월 전부터 지금 당장 피벗론에 동의하지 말아야 하며, 피벗론을 짓눌러 인플레를 완전히 잡아놓은 이후에야 부양책을 개시해야 한다 보았다. 그 이후 피벗론에 대한 일부분 동의만 있어도 폭등하는 시장을 보면서 인플레의 상방압력이 발생할 가능성을 두려..

큰일났다. 경기가 강제로 끌어올려지고 있다 나는 2020년 02~03월 경, 그동안의 공부를 더해 이렇게 발언한 바 있다. 자산시장은 경기로 인한 영향을 받기도 하지만, 반대로 자산시장의 움직임이 경기를 움직이는 듯 보이기도 한다. 라고 말이다. 즉 다시 말하자면 경기가 하방에 있어도 일단 자산시장을 끌어올려놓으면 그로 인한 유동성 효과가 실물시장으로 전염될 것이라는 논지를 2020 유동성 장세 대상승의 근거 중 하나로 삼았다. 그리고 지금 그와 유사한 현상이 벌어지고 있다. 오늘 미국의 인플레이션은 전반적으로 하락한 수치가 나왔고, 이에 시장은 연준의 완전 피벗을 기대하고 전방위적인 자산시장의 상승이 발생하고 있다. 그 뿐 아니다. 유럽은 여전히 금리 인상을 추가해 인플레를 잡아야 하는 상황에 있지만,..

오토바이 전면 번호판제도, 운송영업 허가제도에 대한 생각 전면 번호판 제도로 인한 영향 사고 건수 감소, 인도주행, 갓길주행, 동일차선 추월, 신호위반, 불법유턴 등 각종 불편법 주행은 상당부분 감소할 것으로 생각 다만 현재 현실적으로 매우 많은 비중의 물량을 소위 에이스라 부르는 극도의 불편법 운전자들이 차지하고 있으며(하루 80~120콜도 가능) 또한 배달 대다수를 수행하고 있는 일배(일반 배달대행)들의 에이스들이 그들로 구성되어 있음. 실제 그들이 어느 정도의 비중을 차지하는지는 알 수 없으나 개인적으로는 최소 아무리 낮게 잡아도 약 20%~30%의 배달물류 효율 감소 현상이 발생할 것으로 추정 (과거에 시행되었다면 더 높은 효율 감소가 발생했을 것으로 보이나 현재 선진국형 준법의식 강화, 불편법 ..

새로운 세계의 공장 인도. 인도의 과거와 현재. 그리고 미래(탐독) 인도는 2000년 경부터 산업구조의 개편이 필요하다는 것을 꺠닫고 농업에서 제조업으로의 산업구조 개편을 꾀함 결과 농업비중은 60%에서 40% 수준으로 하락시키는데까지는 성공 하지만 생산성이 높은 금융, IT, 고등급 제조업 생태계 구축에는 실패 이에 인도 정부는 대규모 제조업 산업 육성을 위해 노력 이 같은 노력은 큰 성과를 보이지 못하였지만 미국의 인도태평양 전략, 세계의 공장 이전, 글로벌 밸류체인 재편 전략에 의해 인도가 급부상 2022년의 인도 제조업 프로젝트는 YOY 190% 가량 확대 금속, 건설자재 등 1, 2차 산업 비중이 낮아지고 3차 산업의 비중이 증가 중 글로벌 반도체, 전기차, 신재생에너지, 배터리, 디스플레이 등..

인격모독을 즐기는 놈들 때문에 개드립 그만 둠. 자료만 백업 후 글 삭제하고 탈퇴 예정 경기 하락론이 허상이라는 이야기가 개드립 갔길래 글 써본다 나는 경제 관련해서 블로그 운영중이고, 개인 견해를 오랫동안 써왔기에 겸사겸사 글을 남겨본다. 특기는 거시경제 싸이클의 흐름이고, 2017 대상승 예측, 2020년 1~2월 중, 사이버대학 진학 중 리포트로 레버리지 풀매수, 분할매수 해야 한다는 견해를 밝혔다. 아직도 자료가 남아있고, 당시 운영하던 페이스북은 삭제. 후일 되살린 티스토리 블로그만 남아있다. 트레이딩 능력이 부족해 미리 예측하던거에 비해서는 큰 수익을 얻지 못했다. 본론 시작 먼저 현 상황이 어느 시점인지를 이해해야 한다. 현 시점은 역사적 평균적인 레일에서 현저히 벗어나 있다. 지표를 보면 ..

정치충들의 헤이트 프레이밍 기법 특징(내로남불식 혐오 프레이밍) 오랜 시간 정치를 지켜본 사람들은, 그 여론이 흘러가는 방식에 대해 집중적으로 고민해온 사람들은 내가 말하지 않아도 이미 알고 있을 것이다. 헤이트 프레이밍이라는 것이 어떻게 여론을 움직이는지. 그리고 자신들의 부정적인 요소를 어떠한 방식으로 숨기는지 말이다. 일단 예를 들어 문재인 집권 이전의 페미 이슈에 대해 말을 해보겠다. 나는 문재인 집권 이전, 성재기는 사람을 알게 되었고 그 떄 처음으로 페미 이슈에 대해 인지하게 되었다. 성재기는 방소에 나가서는 나름 젠틀한 어투를 사용했지만 SNS상에서 페미들에게 비인격적 다구리를 맞을 때에는 자신도 같이 악마같은 저급한 용어들을 자주 사용했다. 나 역시 화가 나면 종종 그러한 용어들을 사용하지..

중국의 경기 부양책이 전방위로 지속되고 있다. 제로코로나 완화, 지준율 완화, 대출규제 완화, 적자재정정책 등. 모든 방향성이 상방을 가리키고 있다. 재정지출의 규모 자체는 코로나와 비교해서 대단하지 않다. 나는 지난 번 상하이 제로코로나 제재 완화 이슈때와 같이 최소한 일시적인 경기 반등을 전망한다. 과거 헝다사태 이후 국소적인 경기부양책이 있었으나 현재의 경기부양책은 전방위적이기 때문이다. 특히 제로코로나의 경우 수요와 공급을 일정부분 완전통제 시키는 상태에서 오픈하는 것이라 효과가 지대한 것으로 보인다. 그 셧다운 정책의 괴멸적인 영향력은 코로나 때 우리들 모두가 지켜보았기 때문에 아주 잘 알고 있다. 그러나 문제는 역시 글로벌 인플레이션이다. 개인적으로는 중국에 투자하지 않으니 상관없다 치더라도 ..

레거시 미디어/언론의 쇠퇴 feat 워싱턴포스트(해외자료) 주류 언론은 점차 힘을 잃고 있습니다. 편향된 보도의 시대가 열렸고 레거시 언론들은 SNS나 유튜브 등에서 활동하는 유사언론과 비교해 빠르지도 않고, 공격적이지도 못한 상황이 되었습니다. 오늘날 시대의 언론은 더욱 편향적이고, 더욱 공격적이며, 비용이 낮아야 하고, 자유로워야 합니다. 하지만 레거시 미디어들은 덜 편향적이고, 덜 공격적이며, 비용이 높고, 자유롭지 않습니다. 예를 들어 보겠습니다. 좌편향 언론인 워싱턴 포스트는 약 50만명의 구독자 손실이 있었습니다. 트럼프 - 코로나 이후 워싱턴 포스트는 트럼프에 대한 공격으로써 보수진영의 구독자를 잃어버렸습니다. 반대로 폭스뉴스는 트럼프에 대한 지지로 인해 기존의 보수구독자에 더해 많은 구독자..

2023 유가 하락론과 유가 상승론 모음/간단요약 유가 상승론 2023 중국 제로코로나 완화 피벗론으로 인한 자산시장 상승, PMI 회복으로 인한 원자재 가격 상승 탄소에너지 시설 증가 불능(ESG 환경정책으로 인한 원유 생산/정제시설 장기 지속 감소) 이머징 국가들의 환경정책 가속 현실적으로 불가능 인도의 역할 확대로 인한 천연가스 비중 확대 명분 증가 워런 버핏 "유가 상승한다! 정유주 사라!" 에너지 상한제에 대한 반발로 공급 감소 그림자 선단 충족 불능으로 공급 감소 서방제재로 인한 러시아 생산시설 보수 불능 유가 하락론 2023 경기침체 여름 이후 겨울피크 종료로 인한 에너지 하락론 에너지 상한제 베네수엘라 등 기존에 제약되어 있던 국가들의 대체 공급 증가

제로코로나 완화로 인해 원자재 새로운 상방압력 발생(해외자료) 중국이 코로나19 셧다운을 완화하기 시작하면서 중국의 리오프닝이 시작되었습니다. 많은 전문가들은 철광석과 같은 원자재의 수요 증가를 전망하고 있습니다. 모든 경제학자들 및 트레이더들은 제로코로나 완화를 긍정적으로 바라보고 있습니다. 그러한 심리는 철광석, 구리, 에너지 가격 상승을 불러일으키고 있으며 국소적이지 않은, 보편적인 움직임이 관측되고 있습니다. 일부 IB들은 철광석 가격이 150달러까지 상승할 것으로 보고 배팅하고 있습니다(현재 110달러) 분석에 따르면 3개월 내에 110 > 120달러, 중국이 대대적인 완화정책으로 전환한다면 150달러를 전망하고 있습니다 새로운 세계의 공장이 된 인도는 최근 관세의 일부를 철회하여 철광석 시장에..

2022 채권 금리 상방 열려있지만, 장기적으로는 하방 미 연준은 정책금리를 금번 0.5% 인상, 금리 인상 속도조절에 나설 것으로 전망되고 있음 지난 번 파월의 금리인상 속도조절 발언 이후 시장에는 피벗론과 함께 자선가격 전반과 채권금리, 달러 하락 현상이 발생 글로벌 실업률은 제로실업 상태이나 이는 후행지표의 특성이라 추정하고, 3대 실업수당 지표, 산업생산, 인플레, GDP성장률 등이 전반적으로 하락하는 것을 보면 경기의 하락 추세에 의문을 제기할 이유는 없을 것으로 보임 현재 인플레는 수개월 째 하락을 하는 등 명백히 하락하고 있으며 2023년 인플레 전망치는 현재 4~4.5% 수준으로 추산되고 있음(현재 7.7%) 다만 피벗론이 지나치게 확대될 경우 원자재 가격에 상승 압력을 가해 추후 금리 인..

내가 트레이더, 바텀업 투자자를 싫어하게 된 계기 오늘은 지표나 뉴스상 특별한 변화가 없기에 그저 개인썰이나 풀어보려고 합니다. 재미로 하는 이야기일 뿐이니 가볍게들 보시면 좋겠습니다. 저를 아시는 분들은 제가 트레이더, 바텀업 투자자를 싫어한다는 사실을 알고 있을 것입니다. 하지만 제가 바텀업 투자자/트레이더들의 실력을 무시한다던가, 그들의 특수성에 대한 이해를 무시함은 전혀 아닙니다. 저는 그들의 실력을 리스펙합니다. 다만 그들의 경우 대부분 거시경제에 대한 부분을 매우 괄시하는 경향이 있으며, 거시경제를 통한 자산시장의 이해는 불가능하다고 말하며, 학술적으로 증명된 상관관계마저 부정하기에 저는 그런 부분에 대해 일부 혐오감을 갖고 있을 뿐입니다. 본격적인 썰로 들어가 보겠습니다. 때는 2021년 초..